Opcja egzotyczna

Z Wikipedii, wolnej encyklopedii
Skocz do: nawigacja, szukaj

Opcja egzotyczna to rodzaj opcji finansowej o bardziej złożonej strukturze niż tradycyjne opcje kupna i sprzedaży. Prosta kupna lub sprzedaży, typu europejskiego lub amerykańskiego nie jest uznawana za egzotyczne i jest nazywana opcją waniliową (ang. plain vanilla option).

Cechy opcji[edytuj | edytuj kod]

Opcja egzotyczna ma jedną lub więcej z następujących cech:

  • Wypłata w terminie zapadalności zależy nie tylko od wartości instrumentu bazowego w terminie zapadalności ale od ścieżki po której poruszała się cena (ang. path dependence), np. opcje azjatyckie których cena wykonania odnosi się do średniej cen z danego okresu, opcje lookback których cena wykonania zależy od od maksimum lub minimum ceny w danym okresie, opcja barierowa typu knock-in która zaczyna istnieć po osiągnięciu danej ceny, opcja barierowa typu knock-out która przestaje istnieć po osiagnieciu penwego poziomu ceny,
  • Wypłata opcji zależy od więcej niż jednego indeksu cen, np. opcje koszykowe, których cena zależy od średniej koszyka instrumentów finansowych, opcje spread na różnicę pomiędzy instrumentami.
  • Sposób rozliczenia opcji różni się w zależności od wielkości wypłaty opcji w momencie wygaśnięcia, np. opcja rozliczana z dostawą instrumentu finansowego w zależności o ceny wykonania
  • Cena wykonania jest podana w innej walucie niż cena instrumentu bazowego np. opcje typu quanto rozliczane w innej walucie po z góry określonym kursie.

Opcje egzotyczne w praktyce[edytuj | edytuj kod]

Proste instrumenty takie jak obligacje zamienne z opcją przedterminowego wykupu są instrumentami finansowy z wbudowaną opcją egzotyczną w tym przypadku jako opcja na akcję z barierą zależną od stopy procentowej długu emitenta.

Obrót opcjami[edytuj | edytuj kod]

Obrót opcjami egzotycznymi odbywa się na rynku pozagiełdowym, choć niektóre znajdują się na giełdach (na przykład na New York Mercantile Exchange znajdują się opcje na spreadowe). Uczestnikami tego rynku w głównej mierze są:

  • zaawansowani inwestorzy zarządzający aktywami np. fundusze hedgingowe
  • dealerzy instrumentów pochodnych
  • instytucje niefinansowe (na przykład przedsiębiorstwa)

Obrót opcjami egzotycznymi stanowi tylko 15% wolumenu obrotu opcjami, podczas gdy zysk z tych transakcji stanowi około 50% zysku ogółem[1]. Są wiec bardziej dochodowe, wiąże się to z tym, że premie uzyskiwane przy ich sprzedaży są większe od opcji tradycyjnych.

Podział opcji egzotycznych[edytuj | edytuj kod]

Przypisy

Zobacz też[edytuj | edytuj kod]