Efekt weekendu
Efekt weekendu (ang. weekend effect) – anomalia, zaliczana do grupy anomalii sezonowych, nazywana również efektem dnia w tygodniu. Polega na występujących, powtarzalnych różnicach w stopach zwrotu z instrumentów finansowych (np. akcji) w poszczególnych dniach tygodnia lub na jego koniec – efekt weekendu[1]. Obserwowany efekt może być, przykładowo obserwowaną trwale większą zmianą/spadkiem cen akcji na giełdzie na końcu tygodnia w porównaniu do pozostałych dni tygodnia[2].
Pochodne efekty
Opisane poniżej efekty przedstawiają anomalie, które podobnie jak efekt weekendu również świadczą o okresowych odchyleniach od hipotezy efektywności rynku:
- Efekt miesiąca w roku (month-of-the year effect)
Jest to jeden z najbardziej znanych efektów kalendarzowych. Jak pokazują badania Kinneya i Rozeffa (1976; za Ślepaczuk, 2006) średnia stopa zwrotu w styczniu była znacznie oraz istotnie większa niż stopa zwrotu w pozostałych miesiącach.
- Efekt tygodnia w miesiącu (week-of-the month effect)
Badanie Ariela (1987; za: Ślepaczuk, 2006) przeprowadzone na danych dla lat 1963-1981, pokazuje, że po podzieleniu miesiąca na dwie równe części stopa zwrotu w pierwszej części jest znacznie wyższa niż stopa zwrotu z drugiej części (w ciągu 19 lat: 2552%- około 0%).
- Efekt dnia w tygodniu (day-of-the week effect)
French (1980; za Ślepaczuk, 2006) dowiódł, że na początku tygodnia, w poniedziałki, średnia stopa zwrotu jest ujemna w porównaniu do innych dni tygodnia, które mają średnią stopę zwrotu dodatnią.
- Efekt godziny w ciągu dnia (hour-of-the day effect)
Jak pokazują badania Harrisa (1986; za: Ślepaczuk, 2006) w trakcie pierwszych 45 minut handlu, ceny mają tendencję spadkową tylko i wyłącznie w poniedziałki, podczas gdy w pozostałe dni ceny sesji w tym samym czasie wzrastają.
Podsumowując, efekty kalendarzowe związane są z możliwością osiągnięcia ponadprzeciętnej stopy zwrotu w danym okresie.
Przypisy[edytuj | edytuj kod]
- ↑ Monika Czerwonka, Bartłomiej Gorlewski: Finanse behawioralne. Zachowania inwestorów i rynku. Warszawa: Oficyna Wydawnicza SGH, 2012, s. 156. ISBN 978-83-7378-705-6.
- ↑ Michael R. Gibbons, Patrick Hess. Day of the Week Effects and Asset Returns. „The Journal of Business”. 4 (54), październik 1981. za: Tadeusz Tyszka: Decyzje. Perspektywa psychologiczna i ekonomiczna. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe Scholar, 2010. ISBN 978-83-7383-472-9.
Bibliografia[edytuj | edytuj kod]
- Tadeusz Tyszka: Decyzje. Perspektywa psychologiczna i ekonomiczna. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe Scholar, 2010. ISBN 978-83-7383-472-9..
- Psychologia ekonomiczna. Tadeusz Tyszka (red). Gdańsk: Gdańskie Wydawnictwo Psychologiczne, 2004. ISBN 83-89120-90-9..
- Zaleśkiewicz, T. (2011). Psychologia ekonomiczna. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
- Ślepaczuk, R. (2006, styczeń): Anomalie rynku kapitałowego w świetle hipotezy efektywności rynku. e-Finanse: finansowy kwartalnik internetowy, (1), 6-7.
Linki zewnętrzne[edytuj | edytuj kod]
- Artykuł Adama Szyszki pt. Efektywność rynku kapitałowego a anomalie w rozkładzie stóp zwrotu w czasie. [dostęp 2014-01-22]. [zarchiwizowane z tego adresu (2007-02-02)].