Model Gordona

Model stałego wzrostu dywidendy (Gordona-Shapiro) – wariant modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Służy do obliczenia wartości przedsiębiorstw lub akcji spółek giełdowych.

W tym modelu zakłada się, że przedsiębiorstwo płaci regularnie dywidendy o wartości $D,$ które stale rosną o stały współczynnik $g.$

$P=\sum _{t=1}^{\infty }D\times {\frac {(1+g)^{t}}{(1+r)^{t}}}$

$P={\frac {D_{1}}{r-g}}.$

$D_{1}$ – dywidenda w następnym roku

$g={ROE}\times {f}$

gdzie:

$g$ – stopa wzrostu zysku/dywidendy,

ROE – stopa zwrotu z kapitału własnego spółki,

$f$ – wskaźnik zysku zatrzymanego,

$r$ – wymagana stopa zwrotu.

Model ten jest użyteczny dla inwestorów, którzy nie mają wpływu na politykę dywidendową spółki (czyli dla akcjonariuszy mniejszościowych).

Bibliografia

• K. Jajuga, T. Jajuga: Inwestycje, PWN, wyd. III zmienione, 2006.